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基差修复行情开启 耐磨弯头价格新高可期
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基差修复行情开启 耐磨弯头价格新高可期
耐磨弯头后首日高开高走，一举突破前期整理平台，主力合约已经实现7连涨。一方面是由于春节期间海外风险资产价格集体走强，道指再创新高，原油涨幅明显，新加坡铁矿石当月掉期价格也出现小幅上行，带动节后商品市场风险偏好明显提升。同时从铁矿石自身的供需角度来看，节后也具备进一步走强的基础。节前耐磨弯头发运降幅明显，澳矿周度发运降至1200万吨的绝对低位水平，且节前发运至我国的比例有明显回落，从海运时间来计算节后外矿到港量有望出现明显下降。而需求方面，今年钢厂节前对铁矿的补库力度本就相对较弱，厂内库存整体水平不高。但从节前日均铁水产量的坚挺可以预计春节期间对铁矿的日耗水平要高于往年同期，耐磨弯头厂家主动补库意愿将较强。在到港量偏低的情况下节后港口库存有望再度出现明显去库，总量和结构性矛盾可能会再度凸显。
从中期角度来看，上半年将整体维持供需偏紧的格局。随着钢厂铁水产量的上行以及主动补库的开启，耐磨弯头供需错配的矛盾节后将逐步显现，现货价格具备进一步上行的空间。操作上应继续维持逢低多配策略，钢厂可尝试在2105合约盘面进行买入套期保值以规避成本端进一步上行的风险。期权方面可尝试持续卖出看跌期权或构建买入跨市组合策略以做多波动率。
耐磨弯头后首日高开高走，一举突破前期整理平台，主力合约已经实现7连涨。一方面是由于春节期间海外风险资产价格集体走强，道指再创新高，原油涨幅明显，新加坡铁矿石当月掉期价格也出现小幅上行，带动节后商品市场风险偏好明显提升。同时从铁矿石自身的供需角度来看，节后也具备进一步走强的基础。节前耐磨弯头发运降幅明显，澳矿周度发运降至1200万吨的绝对低位水平，且节前发运至我国的比例有明显回落，从海运时间来计算节后外矿到港量有望出现明显下降。而需求方面，今年钢厂节前对铁矿的补库力度本就相对较弱，厂内库存整体水平不高。但从节前日均铁水产量的坚挺可以预计春节期间对铁矿的日耗水平要高于往年同期，耐磨弯头厂家主动补库意愿将较强。在到港量偏低的情况下节后港口库存有望再度出现明显去库，总量和结构性矛盾可能会再度凸显。
从中期角度来看，上半年将整体维持供需偏紧的格局。随着钢厂铁水产量的上行以及主动补库的开启，耐磨弯头供需错配的矛盾节后将逐步显现，现货价格具备进一步上行的空间。操作上应继续维持逢低多配策略，钢厂可尝试在2105合约盘面进行买入套期保值以规避成本端进一步上行的风险。期权方面可尝试持续卖出看跌期权或构建买入跨市组合策略以做多波动率。
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